L’Iran ha aperto nuovamente lo Stretto di Hormuz al traffico commerciale, dando un’immediata scossa di sollievo ai mercati globali nervosi e, cosa fondamentale per le imprese britanniche, riducendo di quasi 10 punti base il costo del prestito del governo nell’arco di una singola sessione di negoziazione.
Il ministro degli Esteri Abbas Araghchi ha confermato venerdì che il punto di strozzatura petrolifero più strategicamente importante del mondo, attraverso il quale ogni giorno passa circa un quinto del greggio trasportato via mare, sarà “completamente aperto” fino alla scadenza del cessate il fuoco in Libano, il 26 aprile. Donald Trump ha espresso i ringraziamenti misurati della Casa Bianca, ma si è affrettato a sottolineare che il blocco navale americano dei porti iraniani rimane saldamente in vigore.
“Il blocco navale rimarrà in vigore e in vigore per quanto riguarda solo l’Iran, fino a quando la nostra transazione con l’Iran non sarà completata al 100%”, ha detto il presidente degli Stati Uniti, accennando ad un accordo di pace che, secondo lui, è quasi concluso. “Questo processo dovrebbe svolgersi molto rapidamente in quanto la maggior parte dei punti sono già negoziati”. I rapporti che circolano a Washington suggeriscono che i colloqui faccia a faccia potrebbero riprendere in Pakistan già domenica.
Per i consigli di amministrazione britannici, le conseguenze finanziarie furono immediate. Il greggio Brent è scivolato a 91 dollari (72 sterline) al barile pochi minuti dopo l’annuncio, mentre i rendimenti sui gilt a 10 anni, il punto di riferimento per i prestiti pubblici e, per estensione, il prezzo del credito alle imprese in tutto il Regno Unito, sono scesi dal 4,85% al 4,76%. Si tratta del valore più basso dal 9 aprile e molto lontano dal picco del 5,1% toccato a fine marzo, quando i mercati dei gilt sono stati scambiati per un breve periodo al livello più stressato dalla crisi finanziaria del 2008.
La meccanica è abbastanza semplice. Il calo del petrolio si traduce in un’inflazione complessiva più contenuta, che allenta la pressione sulla Banca d’Inghilterra affinché mantenga i tassi più alti per un periodo più lungo, il che a sua volta riduce il rendimento richiesto dagli investitori per prestare al Tesoro. Per le migliaia di aziende gestite dai proprietari su e giù per il paese che attualmente rifinanziano prestiti a termine, scoperti di conto e mutui commerciali, qualsiasi allentamento prolungato dei gilt dovrebbe tradursi in denaro più economico entro poche settimane.
C’è, tuttavia, una puntura nella coda. Araghchi è stato attento a specificare che le navi devono seguire la rotta dettata da Teheran, un requisito che gli addetti ai lavori hanno iniziato a chiamare, solo a metà per scherzo, il “casello di Teheran”. Gli armatori potrebbero scoprire che un passaggio sicuro comporta un prezzo da pagare, e tali costi inevitabilmente ricadranno lungo la catena di approvvigionamento fino agli importatori britannici di tutto, dai fertilizzanti all’elettronica finita.
La lezione più ampia che viene tratta negli ambienti diplomatici è scomoda per l’Occidente. In circa 50 giorni di stretta su Hormuz, Teheran è riuscita a raggiungere ciò che decenni di politica del rischio calcolato sul nucleare non sono mai riusciti: costringere gli Stati Uniti, gli stati del Golfo e gli europei a sedersi e negoziare sul serio. Lo stretto, ora ammettono apertamente gli analisti, si è rivelato una merce di scambio molto più convincente di qualsiasi centrifuga. Una sola mano sul rubinetto fa muovere il Brent vicino a 30 dollari al barile ed evoca lo spettro di una recessione globale più velocemente di qualsiasi annuncio di arricchimento.
Dal punto di vista di Teheran, la riapertura è una dimostrazione non di concessione ma di controllo. Il regime può interrompere nuovamente il flusso ogni volta che giudica il momento giusto, e se il blocco di Trump dovesse continuare a farsi sentire, non avrà difficoltà ad attribuire la colpa di un nuovo aumento dei prezzi della benzina alla Casa Bianca.
Per le PMI del Regno Unito, in particolare quelle del settore logistico, manifatturiero e di qualsiasi attività che opera con margini ridotti sensibili al carburante, il risultato pratico è duplice. A breve termine, goditi un po’ di respiro: diesel più economico alle pompe, un contesto valutario più debole e condizioni di prestito marginalmente più favorevoli sono tutti in prospettiva se la distensione continuerà fino a maggio. A lungo termine, sottoponi a stress la tua esposizione. Teheran ha dimostrato di poter aprire e chiudere i rubinetti a piacimento, e il presupposto che il petrolio a buon mercato e le rotte di navigazione prevedibili siano un diritto di nascita del sistema commerciale globale è stato silenziosamente accantonato.
Si scopre che la geografia batte ancora la tecnologia. Il controllo di un tratto d’acqua di 21 miglia tra l’Oman e la costa iraniana si è rivelato molto più prezioso di qualsiasi programma nucleare, e le imprese britanniche farebbero bene a pianificare di conseguenza.
Jamie Young
Jamie è Senior Reporter presso Business Matters e vanta oltre un decennio di esperienza nel reporting aziendale delle PMI del Regno Unito. Jamie ha conseguito una laurea in Economia aziendale e partecipa regolarmente a conferenze e workshop di settore. Quando non racconta gli ultimi sviluppi aziendali, Jamie si dedica con passione a fare da mentore a giornalisti e imprenditori emergenti per ispirare la prossima generazione di leader aziendali.
