Le società statali commerciali del Kenya stanno entrando in una nuova era. La legge sulle imprese di proprietà del governo, approvata il 5 dicembre 2025, elimina il regime frammentato della legge sulle società statali e sposta le imprese di proprietà del governo (GOE) ai sensi della legge sulle società. Il risultato: governance uniforme, disciplina commerciale e una chiara separazione tra compiti a scopo di lucro e compiti di servizio pubblico.
Per i contribuenti ciò significa meno salvataggi. Per gli investitori, apre la porta a privatizzazioni parziali e quotazioni.
La nuova legge standardizza tutto. Tutti i GOE – definiti come società di proprietà maggioritaria del governo nazionale, che operano secondo principi commerciali e autofinanziate senza stanziamenti parlamentari annuali – devono essere costituiti come società a responsabilità limitata ai sensi del Companies Act. Kenya Power, KenGen e Kenya Pipeline hanno già effettuato la transizione. Altri stanno seguendo.
Il secondo cambiamento importante della legge è strutturale: separare gli obblighi di servizio pubblico dalle operazioni commerciali. In precedenza, i governi dell’Egitto utilizzavano le entrate generate internamente per finanziare gli obblighi di servizio pubblico. Ciò ha prosciugato liquidità, creato perdite e spinto le aziende a tornare allo Scacchiere. Secondo la legge, le entrate commerciali rimangono nell’attività. Eventuali obblighi di servizio pubblico devono essere finanziati in modo trasparente dal Tesoro. Ciò crea un incentivo alla disciplina finanziaria e rende il costo reale dei servizi pubblici visibile nel bilancio, piuttosto che nascosto nel bilancio di una società. I contratti di prestazione sostituiranno inoltre una supervisione blanda mentre i governi si muovono verso una responsabilità misurabile.
Inoltre, ciascuna entità deve sviluppare un piano strategico e un piano aziendale annuale, firmare contratti di performance con il Tesoro Nazionale, sottoporsi a valutazioni annuali basate su rendiconti finanziari certificati e pubblicare relazioni certificate, risultati di performance e informative anticorruzione. Il Tesoro pubblicherà inoltre classifiche di performance e dettagli sui processi di nomina degli amministratori.
La legge crea un percorso chiaro per la partecipazione privata attraverso privatizzazioni parziali, investitori strategici e quotazioni pubbliche. Ciò offre ai keniani la possibilità di possedere aziende statali redditizie, offrendo allo stesso tempo al governo un nuovo flusso di entrate.
Anche la governance viene rafforzata. Ad esempio, gli azionisti di minoranza possono eleggere amministratori indipendenti in proporzione alla loro partecipazione. Ciò rafforza l’indipendenza del consiglio di amministrazione e protegge gli investitori: una richiesta chiave dei mercati dei capitali.
Detto questo, la legge non risolverà decenni di inefficienza dall’oggi al domani. Il successo dipenderà dal fatto che il Tesoro applichi efficacemente i contratti di performance, che i consigli di amministrazione resistano alla cattura politica e che i GOE operino secondo principi commerciali con maggiore prudenza. Il bello è che ora esiste l’architettura giuridica necessaria.
Se ben attuata, la legge potrebbe spostare le imprese statali da passività fiscali ad attività creatrici di ricchezza.
