Circa il 90% dei principali proprietari della Kenya Pipeline Company (KPC) Plc ha acquistato le proprie azioni tramite procura durante l’offerta pubblica iniziale (IPO) dell’azienda, mantenendo anonima l’identità degli investitori.
I documenti normativi mostrano che 18 dei 20 principali azionisti di KPC sono sotto conti fiduciari dopo che la richiesta da parte degli investitori istituzionali keniani e del governo ugandese ha aiutato l’IPO a sottoscrivere in eccesso.
Tra i principali azionisti della KPC, solo l’Uganda National Oil Company (UNOC) e la Unclaimed Financial Assets Authority (UFAA) del Kenya si rivelano come beneficiari effettivi con quote rispettivamente del 31% e del 4,7%.
I conti intestatari sono registrati per detenere azioni per conto dei veri proprietari, una struttura utilizzata a livello globale e presso le società quotate al Nairobi Securities Exchange (NSE) per nascondere l’identità dei titolari effettivi.
I primi 20 azionisti detenevano una partecipazione del 94,27% in KPC, mentre i conti fiduciari dei proprietari principali detenevano una quota complessiva del 58,5%.
L’elevata quota di conti delega nel registro dei principali azionisti di KPC contrasta nettamente con la struttura proprietaria emersa dopo le IPO attraverso la privatizzazione.
Safaricom Plc ha elencato solo due conti fiduciari tra i suoi primi 10 azionisti nell’anno terminato il 31 marzo 2009, ovvero nei mesi successivi all’offerta della società di telecomunicazioni del 2008.
KenGen, che ha avuto una IPO nel 2005, ha rivelato quattro conti fiduciari tra i suoi primi 10 azionisti.
KPC ha raccolto 106,3 miliardi di scellini, cifra che il governo aveva preso di mira nel suo primo importante accordo in quasi 20 anni.
L’IPO ha ottenuto un tasso di sottoscrizione del 105,7% nonostante le preoccupazioni precedenti per le valutazioni inferiori di alcune banche, un periodo di offerta prolungato e le segnalazioni di apatia degli investitori.
L’Uganda, un vicino senza sbocco sul mare che utilizza l’oleodotto per spostare i suoi prodotti petroliferi, si è assicurato una partecipazione del 20,15% nella società durante l’IPO, guadagnandole due seggi nel consiglio e il veto sull’assunzione e sul licenziamento dell’amministratore delegato della KPC.
Le azioni, vendute a 9 scellini ciascuna durante l’IPO, hanno iniziato a essere negoziate sulla borsa di Nairobi il 9 marzo e hanno chiuso a 9,14 scellini venerdì.
Il valore delle azioni detenute nella società dall’UNOC al 30 aprile 2026 era di 33,8 miliardi di scellini sulla base del prezzo azionario prevalente della società di 9,24 scellini.
I successivi tre principali azionisti sono tutti conti fiduciari detenuti presso banche, tra cui KCB Group, Standard Chartered, Stanbic e Co-operative Bank.
L’agenzia statale UFAA è elencata come il quinto maggiore azionista di KPC con una partecipazione del 4,7% nella società o 555,5 milioni di azioni per un valore di 5,1 miliardi di scellini.
Complessivamente, 18 conti fiduciari che compongono i primi 20 azionisti complessivi di KPC detenevano 6,91 miliardi di azioni, valutate a 63,9 miliardi di scellini al 30 aprile.
Gli investitori utilizzano i conti fiduciari per semplificare l’amministrazione dei propri portafogli, garantire la privacy e facilitare gli investimenti transfrontalieri.
Un agente di cambio registra tutti i proprietari effettivi e commercia secondo le indicazioni di un investitore e trasferisce denaro dalle vendite o dai dividendi all’investitore.
I primi 10 investitori individuali locali in KPC includevano Moses Kariuki Miano con 4,6 milioni di azioni, Lalani Sikander dell’Uganda con quattro milioni di azioni e Peter Maina Kahuthia con 2,8 milioni di azioni.
L’ex amministratore delegato di KPC Joe Sang ha acquistato 1,66 milioni di azioni della società, valutate a 15,3 milioni di scellini al 30 aprile.
Sang è tra gli alti dirigenti del settore energetico del Kenya che si sono dimessi il 9 aprile in seguito alle accuse di aver manipolato i dati sulle scorte di carburante e di aver procurato un carico di emergenza a prezzi gonfiati.
Tra i dirigenti c’erano Mohamed Liban, il principale segretario per il petrolio, e il direttore generale dell’Autorità di regolamentazione dell’energia e del petrolio, Daniel Kiptoo Bargoria.
Presso KPC, Hirandera Purshottam Dhutia era il più grande investitore straniero identificato con 300.000 azioni.
Il governo rimane il maggiore azionista di KPC, avendo mantenuto una quota del 35% nella compagnia petrolifera e del gas, davanti all’Uganda, che ha una quota del 20,1%.
Gli stranieri, gli investitori al dettaglio locali e le società di marketing petrolifero (OMC) hanno evitato l’IPO sottoscritta in eccesso, che è stata sostenuta dall’Uganda e dagli investitori istituzionali locali.
Gli investitori al dettaglio locali hanno acquistato azioni per un valore di 4,1 miliardi di scellini a fronte della loro allocazione di 21,2 miliardi di unità, mentre gli stranieri hanno speso miseri 34,8 milioni di scellini rispetto al loro obiettivo di 21,2 miliardi di scellini.
Gli operatori del marketing petrolifero hanno preso azioni per un valore di 23,1 milioni di scellini, ovvero lo 0,14% dei 15,9 miliardi di azioni assegnate ai concessionari che fanno affidamento sull’oleodotto per alimentare il mercato.
La concentrazione di investitori istituzionali locali e dell’Uganda ha fatto sì che l’IPO fosse vista come un investimento strategico a lungo termine.
“La partecipazione da parte degli investitori istituzionali è un’approvazione dell’offerta. Si tratta di investitori a lungo termine, il che significa che acquistano e detengono le azioni per un lungo periodo”, ha affermato Kenne Belgrado, allora responsabile del team presso Faida Investment Bank, che fungeva da principale consulente per le transazioni dell’IPO.
In cambio del suo significativo ancoraggio all’IPO, l’Uganda ha ricevuto poteri chiave, incluso il veto sull’assunzione e sul licenziamento dell’amministratore delegato di KPC.
L’Uganda ha inoltre ottenuto ulteriori concessioni nelle operazioni della società, tra cui l’approvazione di aumenti tariffari, politica dei dividendi, ristrutturazione dei dipendenti e questioni relative ai diritti.
Secondo gli articoli rivisti, il Kenya ha concesso concessioni all’Uganda, compresi due posti nel consiglio di amministrazione dell’azienda, dopo che il paese vicino ha minacciato di abbandonare l’IPO a causa della mancanza di autorità nella gestione dell’azienda.
Mentre sarà nel consiglio, l’Uganda dovrà approvare l’assunzione e il licenziamento dell’amministratore delegato, le tariffe per il trasporto di carburante della KPC, cambiamenti di parte del consiglio e modifiche alla politica dei dividendi dell’azienda.
Il consiglio di amministrazione di KPC ha pubblicato un annuncio il mese scorso per cercare di reclutare un nuovo amministratore delegato.
Ciò ha innescato delle crepe nella sala del consiglio di KPC sulla questione se l’azienda avrebbe dovuto avviare il reclutamento di un nuovo amministratore delegato senza un consiglio completamente ricostituito che includesse i rappresentanti dell’Uganda.
