L’economia del Regno Unito ha registrato una fase di stallo all’inizio dell’anno poiché le famiglie hanno tagliato le spese discrezionali, con ristoranti e servizi di ristorazione che hanno registrato un forte calo dell’attività.
Nuovi dati dell’Ufficio per le statistiche nazionali (ONS) mostrano che il prodotto interno lordo (PIL) ha registrato una crescita pari a zero a gennaio, al di sotto delle aspettative degli economisti e segnando un rallentamento rispetto alla modesta crescita dello 0,1% registrata a dicembre. Gli analisti avevano previsto che la produzione sarebbe cresciuta di circa lo 0,2% nel corso del mese.
La performance deludente evidenzia la fragilità dell’economia del Regno Unito anche prima dell’ultimo shock geopolitico derivante dal crescente conflitto USA-Israele con l’Iran, che gli economisti avvertono potrebbe ulteriormente frenare la crescita spingendo più in alto i prezzi dell’energia e alimentando l’inflazione.
L’ONS ha affermato che il quadro economico complessivo rimane “sottotono”, con i settori rivolti ai consumatori particolarmente deboli. All’interno del settore dominante dei servizi, che rappresenta circa l’80% dell’attività economica del Regno Unito, si è registrato un notevole calo del 2,7% nell’attività dei servizi di ristorazione poiché le famiglie hanno ridotto la spesa per i pasti fuori casa.
Questa contrazione del settore alberghiero suggerisce che la pressione sulle finanze delle famiglie continua a pesare pesantemente sul comportamento dei consumatori. Ristoranti e pub sono spesso tra i primi settori a risentire dell’impatto quando i consumatori iniziano a restringere i propri budget.
Più in generale, il settore dei servizi non ha mostrato alcuna crescita nel corso del mese, sottolineando il contesto di spesa prudente a cui devono far fronte le imprese.
Anche altri settori dell’economia hanno prodotto risultati contrastanti. La produzione industriale è scesa dello 0,1% nel mese di gennaio, mentre l’attività edilizia ha fornito uno dei pochi punti positivi, espandendosi dello 0,2% nel corso del mese.
Il dato piatto segue un periodo di rallentamento dello slancio economico durante la seconda metà del 2025, quando l’incertezza sui cambiamenti fiscali, l’aumento della disoccupazione e le persistenti pressioni sul costo della vita hanno portato molti consumatori a ridurre la spesa.
Sebbene il dato mensile del PIL abbia mostrato una stagnazione, la misura trimestrale dell’attività economica, che in genere è meno volatile, ha indicato una crescita modesta. Nei tre mesi terminanti a gennaio, l’economia del Regno Unito è cresciuta dello 0,2%, leggermente più forte dello 0,1% registrato nei tre mesi precedenti.
Tuttavia, gli economisti affermano che il quadro di fondo rimane debole, soprattutto perché gli sviluppi globali minacciano di peggiorare l’inflazione e rallentare ulteriormente l’attività economica.
Gli ultimi dati sono stati compilati prima dello scoppio delle ostilità che hanno coinvolto Stati Uniti, Israele e Iran, che hanno fatto salire drasticamente i prezzi globali dell’energia. I prezzi del petrolio sono aumentati e i mercati del gas all’ingrosso sono diventati sempre più volatili, sollevando preoccupazioni per una rinnovata contrazione del costo della vita per le famiglie britanniche.
Il primo ministro Sir Keir Starmer ha avvertito all’inizio di questa settimana che più a lungo continua il conflitto in Medio Oriente, più è probabile che abbia un impatto tangibile sull’economia del Regno Unito.
L’aumento dei prezzi dell’energia si sta già trasmettendo ai costi della benzina e del diesel, mentre le famiglie coperte dal tetto massimo del prezzo dell’energia imposto da Ofgem rimarranno protette da aumenti immediati fino al prossimo periodo di aggiustamento a luglio.
Ciononostante, gli economisti avvertono che aumenti sostenuti dei prezzi dell’energia potrebbero rapidamente spingere nuovamente l’inflazione verso l’alto. Prima dello scoppio del conflitto, si prevedeva che l’inflazione scendesse al target del 2% della Banca d’Inghilterra entro la primavera. Una nuova impennata dei costi energetici potrebbe far deragliare questa traiettoria.
Il cambiamento nelle prospettive di inflazione ha già influenzato i mercati finanziari. Le aspettative che la Banca d’Inghilterra iniziasse a tagliare i tassi di interesse già a marzo sono in gran parte svanite, con gli economisti che ora prevedono ampiamente che i politici manterranno i tassi stabili quando si incontreranno la prossima settimana.
Questo cambiamento nelle aspettative sui tassi di interesse ha avuto un impatto immediato sul mercato dei mutui. Centinaia di contratti ipotecari sono stati ritirati dagli istituti di credito negli ultimi giorni, mentre i tassi medi ipotecari sono risaliti a livelli mai visti dalla primavera scorsa.
Se le tensioni geopolitiche dovessero persistere, gli analisti sostengono che l’aumento dei costi di finanziamento e l’indebolimento della fiducia dei consumatori potrebbero minare la priorità economica centrale del Labour di accelerare la crescita.
La cancelliera Rachel Reeves ha riconosciuto le sfide che l’economia deve affrontare, affermando che il governo è rimasto impegnato nella sua strategia economica a lungo termine.
“Il nostro piano economico è quello giusto, ma so che c’è ancora molto da fare”, ha detto.
“In un mondo incerto, stiamo costruendo un’economia più forte e più sicura tagliando il costo della vita, riducendo il debito nazionale e creando le condizioni per la crescita in modo che tutte le parti del Paese possano prosperare”.
I rappresentanti dell’opposizione si sono affrettati a criticare la performance economica del governo. Il cancelliere ombra Sir Mel Stride ha affermato che il partito laburista ha lasciato l’economia esposta agli shock esterni.
“La cattiva gestione economica del partito laburista ha lasciato il Regno Unito vulnerabile alle potenziali conseguenze del conflitto iraniano”, ha affermato.
“Ora devono intraprendere azioni urgenti, tra cui la riduzione delle imposte sul carburante, il sostegno alla produzione di petrolio e gas del Mare del Nord e la presentazione di un piano credibile per ridurre il deficit e abbattere il conto dei benefici”.
Guardando al futuro, gli economisti ritengono che la crescita probabilmente rimarrà contenuta per gran parte dell’anno.
L’Office for Budget Responsibility ha recentemente abbassato le sue previsioni per la crescita economica del Regno Unito nel 2026 all’1,1%, in calo rispetto alla precedente stima dell’1,4%.
Yael Selfin, capo economista di KPMG UK, ha affermato che gli ultimi dati sul PIL suggeriscono che l’economia ha iniziato l’anno su una base debole e potrebbe avere difficoltà a riprendere slancio.
“L’economia del Regno Unito ha iniziato l’anno con il piede sbagliato e si prevede che l’attività si indebolirà ulteriormente a causa del forte aumento dei prezzi dell’energia”, ha affermato.
Selfin ha aggiunto che i costi di indebitamento del governo sono aumentati nelle ultime settimane poiché i mercati finanziari rivalutano le prospettive per i tassi di interesse. L’aumento dei costi di finanziamento potrebbe costituire un ostacolo sia per le imprese che per le famiglie.
“Con le aspettative di una crescita più debole combinata con l’aumento dei costi, è probabile che le aziende riducano i piani di investimento”, ha affermato.
Per i politici, la sfida ora sta nel destreggiarsi in una fragile economia nazionale rispondendo al tempo stesso agli shock esterni che minacciano di spingere l’inflazione più in alto e ritardare qualsiasi sollievo da tassi di interesse elevati.
Jamie Young
Jamie è Senior Reporter presso Business Matters e vanta oltre un decennio di esperienza nel reporting aziendale delle PMI del Regno Unito. Jamie ha conseguito una laurea in Economia aziendale e partecipa regolarmente a conferenze e workshop di settore. Quando non racconta gli ultimi sviluppi aziendali, Jamie si dedica con passione a fare da mentore a giornalisti e imprenditori emergenti per ispirare la prossima generazione di leader aziendali.
