Restano attive le FILIPPINE percorso per un possibile miglioramento del rating creditizio come miglioramento fiscale e i saldi esterni superano i rischi derivanti dalla controversia del governo sul controllo delle inondazioni, ha affermato Global Ratings di Standard & Poor’s (S&P).
“Vediamo anche un rafforzamento dei parametri del credito sovrano filippino nei prossimi uno o due anni”, ha affermato la società di rating in un rapporto del 3 febbraio. “In questo periodo, prevediamo che la riduzione del deficit fiscale e delle partite correnti potrebbe aumentare le riserve di credito sovranoFghiacciamente per supportare meglio un rating più alto.
S&P ha confermato per l’ultima volta i rating di credito a lungo termine delle Filippine “BBB+” ea breve termine “A-2” a novembre. Ha inoltre mantenuto una prospettiva “positiva” sul paese, segnalando che un miglioramento del rating è possibile nei prossimi uno o due anni se i miglioramenti dei fondamentali del credito saranno sostenuti.
L’osservatorio del debito ha affermato di rimanere ottimista riguardo alle prospettive di crescita a medio termine delle Filippine, nonostante le ricadute politiche derivanti dalle accuse di corruzione legate ai progetti di controllo delle inondazioni.
Tuttavia, ha avvertito che la controversia potrebbe rallentare i progressi nel rafforzamento del profilo creditizio del paese.
“Le ricadute politiche della presunta corruzione legata ai progetti di controllo delle inondazioni potrebbero rallentare il miglioramento del credito”, ha affermato S&P.
Ha aggiunto che il governo ha dedicato particolare attenzione alle indagini sull’uso improprio dei fondi pubblici e alla gestione delle denunce di impeachment contro il presidente, mentre di conseguenza alcuni progetti infrastrutturali sono stati sospesi.
Tuttavia, S&P ha mantenuto le previsioni di crescita del prodotto interno lordo (PIL) per le Filippine al 5,7% quest’anno, vicino al limite superiore dell’obiettivo del governo del 5%-6%.
Ciò renderebbe le Filippine una delle economie in più rapida crescita nella regione Asia-Pacifico, dietro solo a India e Vietnam, che secondo le previsioni cresceranno del 6,7%.
“Nonostante un probabile rallentamento economico, ci aspettiamo ancora che le Filippine rimangano sovraperformanti tra i paesi con livelli simili di reddito medio”, ha affermato S&P.
L’economia filippina è cresciuta del 4,4% lo scorso anno, la performance più debole degli ultimi cinque anni. La crescita del PIL nel quarto trimestre è rallentata al 3%, il livello più basso in 16 anni escluso il periodo pandemico, poiché i ritardi nei progetti di controllo delle inondazioni hanno pesato sugli investimenti, sulla spesa delle famiglie, ed esborsi pubblici.
Anche le pressioni fiscali sono rimaste evidenti. Secondo i dati del Tesoro, a fine novembre 2025 il deficit di bilancio del governo nazionale era salito a 1.2600 miliardi di pesos rispetto a 1.1800 miliardi di pesos dell’anno precedente. Ciò riflette la lenta crescita delle entrate insieme alla spesa contenuta durante il periodo.
Le entrate statali hanno raggiunto i 340,7 miliardi di sterline a novembre, con un incremento marginale dello 0,72% rispetto all’anno precedente.
Anche così, S&P ha affermato che la riduzione della spesa in conto capitale limiterebbe probabilmente l’impatto di una performance più debole delle entrate sul deficit fiscale. Si prevede che il deficit continuerà a ridursi nel medio termine come fisgli sforzi di consolidamento cal prendono piede.
Per il 2027 e il 2028, S&P prevede una crescita del PIL al 6,5%. Il Comitato di coordinamento del bilancio per lo sviluppo punta a una crescita economica compresa tra il 5,5% e il 6,5% l’anno prossimo e tra il 6% e il 7% nel 2028.
S&P ha affermato che un miglioramento del rating creditizio delle Filippine potrebbe verificarsi se il governo rafforzasse il consolidamento fiscale e riducesse ulteriormente il deficit delle partite correnti, sostenendo una posizione esterna stabile a lungo termine.
Garantire che il ristretto saldo netto con l’estero sostenga una posizione patrimoniale netta strutturale sarebbe positivo per il credito.
D’altra parte, S&P ha avvertito che un deterioramento dei parametri fiscali o del debito, insieme a prospettive di crescita a lungo termine più deboli, potrebbe spingerla a rivedere le prospettive del paese a “stabile”.
“Potremmo anche rivedere le prospettive a stabili se i persistenti e ampi disavanzi delle partite correnti portassero ad un indebolimento strutturale del bilancio estero delle Filippine”, si legge.
I dati del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) hanno mostrato che il disavanzo delle partite correnti del paese si è ridotto al 2,8% del PIL nel terzo trimestre dello scorso anno dal 4,8% dell’anno precedente.
Il BSP prevede che il disavanzo delle partite correnti si stabilizzerà al 3,2% del PIL alla fine del 2025 e scenderà ulteriormente al 3% quest’anno. — Katherine K. Chan
