Di Katherine K. Chan
Probabile inflazione primaria si è attenuato a novembre poiché i prezzi più bassi dei prodotti alimentari, in particolare del riso, potrebbero aver mitigato l’aumento dei costi dei servizi pubblici nel corso del mese, hanno detto gli analisti.
UN Mondo degli affari Un sondaggio condotto da 15 analisti ha prodotto una stima mediana dell’1,6% per l’inflazione di novembre, all’interno della stima mensile di 1,1-1,9% del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).
Se realizzato, l’indice dei prezzi al consumo (CPI) del mese scorso si sarebbe allentato rispetto al calo dell’1,7% di ottobre e del 2,5% registrato un anno fa.
Potrebbe anche essere il rallentamento più lento in tre mesi o dall’1,5% registrato ad agosto, e potrebbe segnare il nono mese consecutivo in cui l’inflazione è scesa al di sotto dell’obiettivo del 2-4% della banca centrale.
Un dato sull’inflazione di novembre dell’1,6% porterebbe la media di 11 mesi inflazione all’1,7%, in linea con il centprevisioni della banca tral per l’anno.
È previsto il rilascio da parte dell’Autorità statistica filippina Dati sull’inflazione di novembre al 5 dicembre.
Azril Rosli, economista della Maybank Investment Bank, ha affermato che l’inflazione probabilmente avrà rallentato a novembre con l’allentamento delle pressioni sui prezzi alimentari.
“L’allentamento della pressione sui prezzi alimentari, in particolare dei prodotti di base come riso e verdure, è stato determinato dal miglioramento delle condizioni di offerta durante la stagione del raccolto”, ha affermato Rosli in una e-mail.
Miguel Chanco, capo economista per l’Asia emergente presso Pantheon Macroeconomics, ha affermato che gli ultimi dati sui prezzi alimentari suggeriscono che l’inflazione alimentare probabilmente continuerà a rallentare ma non “sotto lo zero” come precedentemente previsto.
Ruben Carlo O. Asuncion, capo economista della Union Bank delle Filippine, ha affermato che le pressioni disinflazionistiche sono rimaste dominanti a novembre, in particolare la deflazione del riso.
“Il continuo calo dei prezzi del riso – un articolo di alto peso nel paniere dell’IPC – ha agito come un potente freno sull’inflazione complessiva”, ha detto in una e-mail. “Questa tendenza è stata ben documentata e rimane un fattore chiave del lettura bassa dei titoli.”
Gli ultimi dati del Dipartimento dell’Agricoltura hanno mostrato che il prezzo medio del riso lavorato locale è sceso del 16,45% a 37,28 sterline al chilo nel periodo dal 10 al 15 novembre rispetto a 44,62 sterline al chilo di un anno fa. Allo stesso modo, il riso ben macinato è diminuito dell’11,68% annuo da P47,93 a P42,33 al chilo, mentre il riso speciale è sceso del 5,12% a P56,92 al chilo da P59,99 nel 2024.
Il divieto sulle importazioni di riso, che originariamente doveva terminare il 2 novembre, è stato prorogato fino alla fine del 2025.
Asuncion ha affermato che i movimenti dei prezzi di altri prodotti agricoli sono stati “misti”, sottolineando che i nuovi dati limitati su verdure e prodotti deperibili potrebbero introdurre “qualche incertezza”.
Raymond Yeung, capo economista dell’ANZ Research per la Grande Cina, e l’economista Vicky Xiao Zhou, hanno affermato che un “modesto aumento” delle tariffe elettriche avrebbe potuto far salire l’inflazione dei servizi pubblici.
Manila Electric Co. ha aumentato la tariffa elettrica complessiva per il secondo mese consecutivo a novembre di P0,1520 per kilowattora (kWh) a P13,4702 per kWh.
“I prezzi globali relativamente stabili del petrolio greggio, insieme alla resilienza del peso rispetto al dollaro USA, hanno contribuito ad ancorare i costi dei trasporti e dei servizi pubblici”, ha affermato Rosli. “Inoltre, la moderazione della domanda interna e gli effetti di trasmissione dei precedenti aggiustamenti di politica monetaria del BSP hanno continuato a esercitare pressioni disinflazionistiche”.
Angelo B. Taningco, capo economista della Security Bank, ha affermato che anche il deprezzamento del peso potrebbe avere un effetto negativodovuto all’inflazione di novembre.
Il peso ha chiuso più forte rispetto al biglietto verde a P58,645 per dollaro a fine novembre, salendo di 20,5 centavos da P58,85 a fine ottobre. Si è ripreso leggermente dopo aver chiuso diverse volte al livello P59 il mese scorso, toccando anche un nuovo minimo storico di P59,17 il 12 novembre.
PIÙ SPAZIO PER TAGLIARE
Gli analisti continuano a vedere che l’inflazione per l’intero anno scenderà al di sotto del target del 2-4% del BSP, lasciando spazio a una politica più accomodante posizione della banca centrale.
“Prevediamo che l’inflazione si collocherà in media al di sotto dell’intervallo target del BSP quest’anno. Si prevede che risalirà entro l’intervallo target l’anno prossimo, in gran parte a causa degli effetti base”, ha affermato Chinabank Research.
Chanco ha affermato che la previsione dell’1,7% del BSP per quest’anno è “ancora sulla buona strada, anche se i rischi sono leggermente inclinati al ribasso”.
Asuncion ha affermato di prevedere un’inflazione media dell’1,6% quest’anno a causa della persistente deflazione del riso, dei costi energetici contenuti e della modesta pressione sui prezzi alimentari.
“Le pressioni dal lato della domanda rimangono contenute ed è improbabile che i rischi al rialzo – come shock dall’offerta o tensioni geopolitiche – alterino sostanzialmente la traiettoria di fine anno”, ha affermato.
Reinielle Matt M. Erece, economista presso Oikonomia Advisory & Research, Inc., ha dichiarato di aspettarsi un taglio del BSP di 25 punti base nella riunione dell’11 dicembre.
“Se aggiungiamo all’equazione la lenta crescita economica, è quasi garantito che il BSP manterrà il suo percorso di allentamento della politica monetaria”, ha affermato in un messaggio su Viber.
Nel terzo trimestre, l’economia filippina è cresciuta del 4% su base annua, rallentando rispetto al 5,5% del secondo trimestre e al 5,2% di un anno fa. Ciò ha portato la crescita economica a partire da settembre al di sotto dell’obiettivo annuale del governo del 5,5-6,5%, pari al 5%.
“Di conseguenza, l’inflazione dovrebbe rimanere contenuta e ci aspettiamo che il Bangko Sentral ng Pilipinas effettui due ulteriori tagli dei tassi di 25 punti base durante l’attuale ciclo di allentamento”, hanno affermato Yeung e Zhou di ANZ Research.
La banca centrale ha ridotto i principali costi di finanziamento di 175 punti base da quando ha iniziato il ciclo di allentamento nell’agosto 2024, portando il tasso di riferimento al minimo di tre anni del 4,75%.
Michael L. Ricafort, capo economista di Rizal Commercial Banking Corp., ha affermato che l’IPC principale rimarrà probabilmente al di sotto dell’obiettivo del BSP fino a marzo del prossimo anno, prima di accelerare al 2%-3% da aprile a dicembre a causa degli effetti base.
Il BSP prevede che l’inflazione ritorni nella fascia obiettivo al 3,1% l’anno prossimo, prima di rallentare al 2,8% nel 2027.
