Di Aubrey Rose A. Inosante E Katherine K. Chan, Reporter
Secondo un think tank statale, LE FILIPPINE rischiano di perdere slancio economico nel 2026 a meno che non vengano attuate riforme per estendere l’aumento della spesa legata alle elezioni dello scorso anno.
La crescita dello scorso anno è stata in parte guidata dall’aumento dei consumi delle famiglie e dalle spese pubbliche legate alle elezioni, ma tale spinta potrebbe svanire una volta terminato il ciclo politico, ha affermato John Paolo R. Rivera, ricercatore senior presso il Philippine Institute for Development Studies (PIDS).
Senza riforme strutturali, l’economia potrebbe rallentare man mano che si allenta il sostegno temporaneo alla spesa, ha detto giovedì in un webinar.
“Ma per il 2026, potremmo dover affrontare rischi post-elettorali. Senza riforme, lo slancio svanirà e la sostenibilità dipende dalle riforme, non dai cicli politici”, ha affermato Rivera.
Il think tank statale prevede che il prodotto interno lordo (PIL) filippino si espanderà del 5,3% nel 2026, entro l’obiettivo di crescita rivisto del 5-6% del governo.
Ha inoltre osservato che la crescita del PIL filippino probabilmente è stata in media del 5% nel 2025, al di sotto dell’obiettivo del governo del 5,5-6,5% e più lenta della crescita effettiva del 5,7% nel 2024.
Rivera ha osservato che gli anni elettorali stimolano la crescita, ma i suoi effetti sono temporanei e ciclici. Ad esempio, la spesa per le infrastrutture è stata anticipata all’inizio del 2025 prima del divieto elettorale sui lavori pubblici.
“Sebbene le espansioni fiscali, come quelle a cui assistiamo sempre durante i periodi elettorali, possano temporaneamente stimolare l’economia e generare attività economiche, non sostituiscono le riforme strutturali”, ha affermato.
Rivera ha affermato che sono necessari buon governo, trasparenza e responsabilità per garantire che la spinta temporanea derivante dalle elezioni venga convertita in “guadagni durevoli, reali e a lungo termine”.
Per quest’anno, Rivera ha affermato che i principali venti contrari o rischi includono un rallentamento economico globale e un crescente protezionismo tra le economie sviluppate.
“(Aggiungete a questi) shock legati al clima più frequenti e gravi, una fragile ripresa degli investimenti e un persistente rischio di governance. Dobbiamo stare attenti a questi venti contrari”, ha affermato.
Allo stesso tempo, il presidente del PIDS Philip Arnold P. Tuaño ha affermato che gli anni elettorali nelle Filippine sono stati associati a una crescita economica più rapida, con effetti che spesso si estendono all’anno successivo. subito dopo le elezioni.
Tra il 2001 e il 2024, la crescita media del Pil durante gli anni elettorali è stata del 6,4%, rispetto a circa il 4,3% negli anni non elettorali, ha affermato.
Il Pil è cresciuto del 6,9% nel 2016 e del 7,6% nel 2022, sostenuto da una forte spesa delle famiglie e da attività di servizio, ha affermato.
“Presi insieme, questi studi ci ricordano che mentre gli anni elettorali possono fornire uno slancio economico temporaneo, la crescita sostenibile dipende in ultima analisi da una governance credibile, da una sana gestione macroeconomica e da istituzioni che resistono oltre il ciclo politico”, ha affermato.
TAGLI DEI TASSI PER SPINTARE LA CRESCITA
Nel frattempo, si prevede che il recente allentamento della politica monetaria sosterrà la domanda interna e stimolerà la crescita quest’anno, dando alle Filippine un vantaggio rispetto ai suoi paesi regionali. colleghi, ha detto l’unità BMI di Fitch Solutions.
BMI ha ridotto le sue previsioni di crescita per la regione ASEAN-5, composta da Indonesia, Malesia, Filippine, Tailandia e Singapore, a una media del 3,8% per il 2026. in calo rispetto alla precedente proiezione del 4,4%.
“Nel 2025, l’ASEAN-5 ha beneficiato dell’anticipazione delle esportazioni”, ha affermato BMI in un rapporto datato 12 gennaio. “Poiché tale anticipazione verrà ripagata nel 2026, tuttavia, prevediamo che la crescita delle esportazioni si modererà in tutto l’ASEAN-5, pesando sulla crescita regionale”.
“Tuttavia, prevediamo che le Filippine e l’Indonesia andranno in controtendenza rispetto alle tendenze regionali, con una crescita in accelerazione nel 2026 poiché la robusta domanda interna compenserà la loro domanda interna relativamente più piccola, settori esterni meno esposti”, ha aggiunto.
L’unità Fitch prevede che l’economia filippina si espanderà del 5,2% quest’anno.
Inoltre, il BMI vede spazio per un taglio di 50 punti base (bp) quest’anno per riportare il tasso di riferimento al 4% o il minimo da agosto 2022.
Ha osservato che una politica monetaria più accomodante aiuterà l’economia a riprendersi dalla crisi dello scorso anno.
“Per le Filippine, una politica monetaria più allentata si diffonderà gradualmente mentre la spesa per le infrastrutture si riprenderà dalle interruzioni causate dall’indagine nei fondi sottratti e destinati al controllo delle inondazioni”, ha affermato BMI.
Le gravi inondazioni dello scorso anno hanno messo in luce molteplici progetti anomali di controllo delle inondazioni a livello nazionale, scatenando l’indignazione pubblica e indagini che hanno scoperto la corruzione tra funzionari dei lavori pubblici, legislatori e appaltatori privati dietro il programma infrastrutturale dell’amministrazione.
L’economia ha registrato la crescita più debole degli ultimi quattro anni, al 4%, nel periodo luglio-settembre, poiché lo scandalo ha rallentato la spesa pubblica e i consumi delle famiglie. A partire da Nel terzo trimestre la crescita del PIL è stata in media del 5%.
Le deboli prospettive di crescita e il debole sentiment degli investitori, insieme a un’inflazione favorevole, hanno spinto il Consiglio monetario a procedere ad una quinta riduzione consecutiva di 25 punti base nella riunione dell’11 dicembre. Ciò ha portato i tagli totali a 200 punti base dall’agosto 2024, abbassando il tasso di interesse di riferimento al 4,5%.
Da allora, la banca centrale ha ripetutamente affermato che si stanno avvicinando alla fine dell’attuale ciclo di allentamento, con il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. che ha osservato che il tasso di riferimento è già “molto vicino” a dove vogliono che sia.
Tuttavia, Remolona ha lasciato la porta aperta per un sesto taglio consecutivo di 25 punti base, aggiungendo che una crescita del PIL più debole del previsto potrebbe spingerli a tagliare due volte i principali costi di finanziamento quest’anno.
Il Monetary Board avrà il suo primo riunione sulla definizione delle tariffe per il 2026 il 19 febbraio.
Nel frattempo, BMI ha osservato che le banche centrali di tutta la regione saranno probabilmente meno aggressive nel tagliare i tassi poiché si prevede che l’inflazione aumenterà quest’anno.
“Nonostante le prospettive generalmente meno ottimistiche per l’ASEAN-5, prevediamo ancora meno tagli dei tassi nel 2026, rispetto al 2025”, si legge. “Uno dei motivi è che l’inflazione tornerà verso gli obiettivi politici o le medie a lungo termine nel 2026, abbassando i tassi ufficiali reali in tutta l’ASEAN-5”.
Il BMI prevede che l’inflazione filippina si stabilizzerà al 3,1% entro la fine dell’anno, leggermente al di sotto del 3,2% visto dal BSP ma a metà del suo obiettivo del 2%-4%.
