Le piccole e medie imprese britanniche si stanno preparando ad affrontare uno dei periodi più duri dai tempi della pandemia, poiché le ricadute dello shock petrolifero in Medio Oriente minacciano di spingere l’economia del Regno Unito sull’orlo di una recessione tecnica nel giro di poche settimane.
L’Item Club, l’influente gruppo di previsione economica, prevede ora che il Regno Unito “flirterà” con la recessione nel secondo e terzo trimestre dell’anno, con una crescita del PIL che si dimezzerà ad appena lo 0,7% nel 2026, in calo rispetto all’1,4% dell’anno scorso. La crescita nel 2027 è prevista a uno 0,9% “ancora al di sotto della media”, uno scenario cupo per le imprese gestite dai proprietari già alle prese con margini più ristretti e clienti nervosi.
Il fattore scatenante è la chiusura dello Stretto di Hormuz, il punto di strozzatura attraverso il quale passa circa un quinto del petrolio mondiale. L’Agenzia internazionale per l’energia ha descritto l’interruzione come il più grande shock di approvvigionamento nella storia del mercato petrolifero globale. La navigazione attraverso lo stretto è rimasta ferma domenica dopo che Teheran ha riaffermato il controllo della via navigabile, con Donald Trump e il regime iraniano che si accusano a vicenda di aver violato il cessate il fuoco stabilito in seguito agli attacchi USA-Israele di febbraio.
Il presidente americano ha accusato l’Iran di una “violazione totale” dopo le notizie di fuoco diretto contro navi vicino allo stretto, e ha ripetuto la sua minaccia di prendere di mira i ponti e le infrastrutture elettriche iraniane a meno che Teheran non accetti i termini di Washington. Il greggio Brent è sceso di circa il 9% sotto i 90 dollari al barile venerdì dopo che l’Iran ha segnalato che avrebbe riaperto il corso d’acqua, che è stato effettivamente chiuso dopo gli attacchi del 28 febbraio.
Per le PMI britanniche, molte delle quali portano ancora le cicatrici del post-Crisi energetica in Ucrainale implicazioni sono gravi. Matt Swannell, capo consigliere economico dell’Item Club, ha dichiarato: “Il potere di spesa dei consumatori sarà ridotto, mentre accordi di finanziamento più costosi e un contesto economico globale meno certo getteranno acqua fredda sui piani di investimento delle aziende”.
Si prevede che il mercato del lavoro darà la “più grande scossa” dai tempi della pandemia. L’Item Club prevede che la disoccupazione salirà al 5,8% entro la metà del prossimo anno, con altre 250.000 persone senza lavoro mentre le aziende riducono il personale. Non si prevede che la disoccupazione torni al 4,75% fino al 2029. Swannell ha segnalato un “cambiamento preoccupante” sotto il profilo della disoccupazione, spostandosi dall’ingresso di nuovi entranti nel mercato del lavoro verso i veri e propri licenziamenti, una tendenza che tende a colpire più duramente i datori di lavoro più piccoli.
Si prevede che l’inflazione, entro la fine dell’anno, raggiungerà quasi il doppio dell’obiettivo del 2% della Banca d’Inghilterra. Anche così, l’Item Club non si aspetta “una ripetizione del 2022”. Un’economia più debole e un mercato del lavoro indebolito dovrebbero rendere più difficile per le aziende trasferire gli aumenti dei costi ai clienti “con la stessa aggressività” che hanno fatto nei mesi successivi all’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia.
Questa trasmissione contenuta spiega perché è improbabile che la Banca inverta la rotta sui tassi. Si ritiene che il Comitato di politica monetaria consideri gli attuali costi di finanziamento come un freno all’attività e un “appoggio contro l’inflazione”, con l’Item Club che prevede due ulteriori tagli entro la metà del prossimo anno, una buona notizia per le PMI che valutano le decisioni di rifinanziamento.
Un’analisi separata di EY sottolinea quanto pesantemente la geopolitica stia pesando sui consigli di amministrazione. Dei 55 profit warning emessi dalle aziende quotate nel Regno Unito nel primo trimestre, il 49% ha citato il cambiamento politico e l’incertezza geopolitica come driver principale, la percentuale più alta registrata per quella causa in più di 25 anni di monitoraggio dell’azienda. Il settore dei viaggi e del tempo libero del FTSE, indicatore delle spese discrezionali, ha registrato il numero più alto di profit warning in tre anni e mezzo.
L’umore tra i consumatori è altrettanto pessimistico. L’ultimo tracker Deloitte mostra che la fiducia complessiva dei consumatori è crollata al livello più basso dal 2023, scendendo di 3 punti percentuali durante il primo trimestre, il calo trimestrale più marcato dall’inizio del 2022. Cinque delle sei misure di fiducia compilate dall’indagine di Deloitte su 3.200 consumatori britannici sono diminuite, con il calo più marcato che si è verificato nel sentiment riguardo al reddito disponibile delle famiglie. La spesa discrezionale è crollata di 7 punti percentuali, raggiungendo il livello più debole dall’inizio del 2023.
Per i proprietari di PMI britannici, il messaggio che emerge dai dati è inequivocabile: i prossimi due trimestri metteranno alla prova il flusso di cassa, i piani di assunzione e il potere di determinazione dei prezzi in modi mai visti dai tempi della pandemia. Coloro che si muoveranno presto per sostenere il capitale circolante, rinegoziare i contratti energetici e diversificare le catene di approvvigionamento lontano dalle rotte dipendenti dal Golfo saranno probabilmente quelli che resteranno in piedi quando finalmente la crescita tornerà.
Amy Ingham
Amy è una giornalista appena qualificata specializzata in giornalismo economico presso Business Matters, responsabile dei contenuti delle notizie per quella che oggi è la più grande fonte cartacea e online di notizie economiche attuali del Regno Unito.
