Il deficit degli scambi di merci delle Filippine si è ampliato di anno in anno a febbraio, poiché le importazioni sono aumentate a due cifre mentre le esportazioni sono diminuite, ha riferito venerdì l’Autorità di statistica filippina (PSA).
Secondo gli analisti, i dati commerciali di febbraio suggeriscono che la ripresa rimane intatta ma vulnerabile agli shock esterni dovuti all’aumento dei prezzi dell’energia a causa del conflitto in Medio Oriente.
I dati preliminari del PSA hanno mostrato che la bilancia commerciale del paese – la differenza tra esportazioni e importazioni – ha raggiunto un deficit di 3,68 miliardi di dollari a febbraio, il 23,1% in più rispetto al divario di 2,99 miliardi di dollari registrato un anno prima.
Mese dopo mese, il divario commerciale si è ridotto rispetto ai 4,27 miliardi di dollari rivisti registrati a gennaio.
Febbraio ha visto il saldo commerciale più basso in nove mesi, ovvero dai 3,64 miliardi di dollari registrati nel maggio 2025.
Le importazioni di merci sono aumentate del 12,6% su base annua nel febbraio 2026. Si è trattato di un aumento più rapido rispetto all’espansione del 2,1% di un anno fa, ma con un’inversione di tendenza rispetto al calo dell’1% di gennaio.
La fattura delle importazioni per quel mese ha raggiunto gli 11,01 miliardi di dollari, più dei 9,78 miliardi di dollari del febbraio 2025.
D’altro canto, le vendite totali in uscita di beni fabbricati nelle Filippine sono aumentate dell’8% su base annua a febbraio raggiungendo i 7,33 miliardi di dollari, più lentamente rispetto all’espansione del 12,8% nel febbraio 2025 e all’aumento dell’8,7% del mese precedente.
Si è trattato del ritmo più lento per le esportazioni in sei mesi o dalla crescita del 5,5% nell’agosto 2025.
Nei primi due mesi dell’anno, il deficit degli scambi di merci è aumentato a 7,96 miliardi di dollari, lo 0,1% in più rispetto al divario di 7,95 miliardi di dollari nel periodo gennaio-febbraio dello scorso anno.
Le vendite in uscita di beni sono aumentate dell’8,3% a 14,47 miliardi di dollari nei primi due mesi del 2026, mentre le importazioni sono aumentate del 5,3% a 22,43 miliardi di dollari.
Il Comitato di Coordinamento del Bilancio per lo Sviluppo (DBCC) prevede una crescita rispettivamente del 6% e del 5% nelle esportazioni e nelle importazioni quest’anno.
RIPRESA DELLE IMPORTAZIONI
Chinabank Research ha affermato in una nota di ricerca che la ripresa delle importazioni attraverso la crescita a breve termine sarà in gran parte guidata dagli effetti del prezzo del petrolio poiché la domanda di beni strumentali è aumentata anche prima che il conflitto in Medio Oriente si intensificasse.
Ha aggiunto che l’aumento dei prezzi del petrolio probabilmente spingerà al rialzo le importazioni totali e amplierà il deficit commerciale nel breve termine.
“Tuttavia, il calo della domanda dovuto alla carenza di offerta correggerà questa crescita delle importazioni guidata dai prezzi entro la seconda metà dell’anno”, ha affermato.
Ruben Carlo O. Asuncion, capo economista della Union Bank of the Filippine, ha affermato che l’ampliamento del deficit commerciale è dovuto alla crescita a due cifre delle importazioni, guidata da maggiori acquisti di prodotti elettronici, beni strumentali, carburante e input intermedi.
Ha aggiunto che lo squilibrio ha ampliato meccanicamente il divario commerciale anche se i proventi delle esportazioni sono migliorati.
“L’espansione più rapida riflette una combinazione di domanda interna solida, spese in conto capitale in corso e prezzi globali più elevati, in particolare per l’energia e gli input industriali”, ha affermato in una e-mail.
Le importazioni di materie prime e beni intermedi a febbraio sono diminuite del 13,7% a 3,22 miliardi di dollari. Questi rappresentavano il 29,3% del totale delle importazioni di febbraio.
A febbraio, le importazioni di beni strumentali sono cresciute del 55,5% a 4,15 miliardi di dollari, mentre anche le importazioni di beni di consumo sono aumentate del 10,4% a 2,14 miliardi di dollari.
Le importazioni di combustibili minerali, lubrificanti e materiali affini sono aumentate del 3,8% su base annua raggiungendo 1,46 miliardi di dollari.
La Cina è stata la principale fonte di importazioni, rappresentando il 28,4% del totale, ovvero 3,12 miliardi di dollari della fattura totale delle importazioni a febbraio. Segue la Corea del Sud con una quota del 12,5% o 1,37 miliardi di dollari e il Giappone con l’8,5% o 933,36 milioni di dollari.
FACILITÀ DI CRESCITA DELLE ESPORTAZIONI
“Dal lato delle esportazioni, la crescita ha continuato ad essere sostenuta dal settore elettronico, che rimane il maggiore contribuente delle esportazioni del paese, insieme ai guadagni nel settore dei macchinari e dell’oro”, ha affermato Asuncion.
Ha aggiunto che la modesta crescita delle esportazioni è dovuta a effetti base “poiché febbraio 2025 ha già registrato un’espansione a due cifre e una persistente debolezza della domanda globale in determinati prodotti non elettronici”.
Per Chinabank Research, anche con una crescita decente dell’8%, il conflitto in Medio Oriente potrebbe interrompere le catene di approvvigionamento.
“Le esportazioni si trovano ad affrontare ostacoli derivanti dalle interruzioni della catena di approvvigionamento e da un potenziale rallentamento dell’attività economica globale. Ciò potrebbe mitigare i guadagni ottenuti in precedenza dalle tariffe statunitensi inferiori alle attese”, ha affermato.
I prodotti elettronici, che costituivano quasi tre quarti dei manufatti e più della metà delle esportazioni totali a febbraio, sono cresciuti del 20,5% a 4,23 miliardi di dollari.
Con una quota del 43,7% dei semiconduttori sul totale delle esportazioni, è balzata del 26,9% a 3,20 miliardi di dollari.
Anche le esportazioni di prodotti minerali sono aumentate del 52,7% a 615,26 milioni di dollari a febbraio, mentre i prodotti petroliferi sono diminuiti del 34,5% a 16,54 milioni di dollari.
Gli Stati Uniti sono stati la principale destinazione dei beni di produzione filippina a febbraio, rappresentando il 19,3% o 1,41 miliardi di dollari di vendite all’estero. Altre principali destinazioni di esportazione sono state Hong Kong, che ha rappresentato il 16% o 1,17 miliardi di dollari, e il Giappone, che ha rappresentato il 13,5% o 986,44 milioni di dollari.
Chinabank Research ha aggiunto che le esportazioni verso gli Stati Uniti, il più grande mercato di esportazione del paese, sono aumentate del 42,9%. La tariffa globale statunitense del 10% attualmente in vigore, inferiore alle tariffe reciproche abolite dalla Corte Suprema degli Stati Uniti, potrebbe contribuire a migliorare la domanda statunitense.
“Tuttavia, la diversificazione del mercato era evidente poiché la politica commerciale degli Stati Uniti rimane altamente incerta. Le spedizioni verso l’Asia orientale sono aumentate del 14,2% e l’UE del 9,5%”, si legge.
CONFLITTO IN MEDIO ORIENTE
Chinabank ha inoltre affermato che il conflitto in Medio Oriente rappresenta un rischio significativo per la performance commerciale del Paese quest’anno.
Per Asuncion, se queste tensioni geopolitiche in Medio Oriente persistessero, il canale di trasmissione più immediato sarebbe attraverso l’aumento dei prezzi globali del petrolio, che potrebbe aumentare il valore in peso delle importazioni di carburante e legate ai trasporti.
“Ciò potrebbe esercitare nuovamente una pressione al rialzo sui valori delle importazioni e sul deficit commerciale nel breve termine. L’aumento dei costi del carburante potrebbe anche spingere al rialzo le spese di produzione e logistica, con possibili ricadute sui costi e sui margini di esportazione”.
Ha aggiunto che l’andamento commerciale di marzo dipenderà non solo dai prezzi del petrolio ma anche dalla domanda globale di elettronica, dai movimenti dei tassi di cambio, dalle condizioni della catena di approvvigionamento e dai modelli commerciali stagionali.
Inoltre, qualsiasi allentamento delle interruzioni delle spedizioni o del sostegno valutario derivante dalle rimesse e dagli afflussi di portafoglio potrebbe in parte attenuare l’impatto sul commercio estero.
“Nei prossimi mesi potremmo vedere le importazioni aumentare ulteriormente per i combustibili minerali con l’impennata dei prezzi del petrolio greggio. Probabilmente aumenteranno anche altri costi energetici. Potremmo anche vedere le importazioni di beni strumentali e materie prime passare in secondo piano mentre il sentiment degli investitori subisce un duro colpo”, ha detto in una e-mail Nicholas Antonio T. Mapa, capo economista e stratega di mercato presso Metropolitan Bank & Trust Co..
Ha aggiunto che uno sviluppo che viene monitorato è l’importazione di materiali utilizzati nelle esportazioni di prodotti elettronici.
“Il dato ora è negativo, il che suggerisce che le aziende non stanno più importando fattori di produzione per la nostra principale elettronica. Pertanto, potremmo vedere le esportazioni affrontare sfide nei prossimi mesi.”
GLI SFORZI DEL GOVERNO
Anche se i rischi geopolitici rimangono elevati, il paese può ancora lavorare verso gli obiettivi di crescita delle esportazioni e delle importazioni del DBCC attraverso un mix di sostegno politico e misure strutturali, ha affermato Asuncion.
“Dal lato delle esportazioni, sarà fondamentale migliorare la facilitazione degli scambi, allentare i colli di bottiglia logistici e accelerare gli investimenti nel settore manifatturiero, nell’elettronica e nelle esportazioni agricole di alto valore. Dal lato delle importazioni, la continua enfasi sulle importazioni produttive, in particolare sui beni strumentali che espandono la capacità di offerta, aiuterà a sostenere la crescita sostenibile piuttosto che ad ampliare le vulnerabilità”, ha aggiunto Asuncion.
“Dal punto di vista politico, gli sforzi del governo che potrebbero contribuire ad alleviare l’impatto di shock esterni prolungati includono la diversificazione energetica, il sostegno mirato ai combustibili durante i picchi dei prezzi, il rafforzamento delle catene di approvvigionamento locali e il mantenimento della stabilità macroeconomica”, ha affermato.
Asuncion ha inoltre affermato che anche il coordinamento monetario e fiscale sarà importante per mantenere ancorate le aspettative di inflazione, sostenendo al tempo stesso la crescita e la competitività esterna. — Lourdes O. Pilar
