Di Katherine K. Chan
L’ECONOMIA FILIPPINA probabilmente lo farà quest’anno non è stato raggiunto l’obiettivo tra i tagli alla spesa e il debole sentiment degli investitori a causa dello scandalo delle tangenti, aumentando la possibilità di un ulteriore allentamento questo mese, Ha detto il governatore di Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), Eli M. Remolona, Jr..
Parlando con i giornalisti a capo del BSPFghiaccio a Manila, Remolona ha affermato che la crescita del prodotto interno lordo (PIL) potrebbe stabilizzarsi tra il 4% e il 5% entro fine anno, ben al di sotto dell’obiettivo del governo del 5,5-6,5%.
Alla domanda se ciò aumenta le probabilità di un taglio dei tassi durante la riunione dell’11 dicembre, Remolona ha risposto: “Sì, sicuramente. Ma non è sicuro”.
Nel mese di ottobre il BSP ha ridotto il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base (bps) per la quarta volta consecutiva, portando gli oneri finanziari al livello più basso degli ultimi tre anni, pari al 4,75%. Finora ha apportato tagli per un totale di 175 pb da quando ha iniziato il suo ciclo di allentamento nell’agosto 2024.
Le prospettive economiche filippine sono state offuscate da uno scandalo di corruzione che coinvolge progetti governativi anomali. Ciò ha rallentato la spesa pubblica, danneggiato la fiducia degli investitori e indebolito la fiducia delle imprese e dei consumatori.
Remolona ha affermato che la crescita del PIL dovrebbe crollare quest’anno con una leggera ripresa entro la metà del prossimo anno. Una ripresa completa è probabile entro il 2027, ha aggiunto.
“Uno dei motivi del declino nel 2025 è che il governo ha anche tagliato le sue spese per rivedere i progetti di controllo delle inondazioni e altri progetti. Ma il motivo principale è probabilmente la perdita di fiducia da parte degli investitori”, ha detto Remolona.
All’inizio di questa settimana, il ministro dell’Economia Arsenio M. Balisacan ha ammesso che l’obiettivo di crescita di quest’anno è fuori portata, dopo una crescita del terzo trimestre più debole del previsto.
Nel terzo trimestre, l’economia filippina è cresciuta del 4%, la più lenta in oltre quattro anni. Ciò ha portato la crescita media del PIL su nove mesi al 5%.
RRR TAGLIO
Nel frattempo, Remolona ha detto che l’abbassamento delle banche È improbabile che il coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) stimoli la crescita economica.
“È già molto basso, quindi un ulteriore taglio non servirà a molto”, ha detto. “Quindi, quando si passa dal 5% al 2%, diciamo, non è molto quando si tratta del requisito di riserva. Ma potrebbe comunque aiutare.”
Il governatore del BSP ha osservato che, sebbene si stia considerando un’ulteriore riduzione del RRR, i tempi sono incerti a causa dell’eccessiva liquidità nel sistema finanziario.
“Non mi sono impegnato riguardo ai tempi. Al momento, abbiamo ancora troppa liquidità nel sistema. Un taglio delle riserve obbligatorie si aggiungerà a quella liquidità”, ha detto Remolona.
A febbraio, il BSP ha tagliato il RRR delle banche universali e commerciali e degli istituti finanziari non bancari con funzioni quasi bancarie di 200 punti base, portandolo al 5%. Il RRR delle banche digitali è stato ridotto di 150 punti base al 2,5%, mentre il RRR delle banche dell’usato è stato ridotto di 100 punti base allo 0%. I tagli al RRR sono entrati in vigore nella settimana del 28 marzo.
D’altra parte, Remolona ha affermato che il peso ha recentemente guadagnato forza in seguito all’atteso allentamento da parte della Federal Reserve statunitense.
“Abbiamo avuto una certa ripresa del peso, in parte perché si prevede che la Fed taglierà i tassi il 10 dicembrethe per altri motivi”, ha detto.
La Fed ha finora abbassato il tasso di riferimento di 150 punti base da settembre 2024, portandolo nell’intervallo 3,75-4%.
L’ultima riunione dell’anno si terrà il 10 dicembre, un giorno prima dell’ultima riunione politica del BSP di quest’anno.
CRESCITA PIÙ LENTA
Nel frattempo, Nomura Global Markets Research prevede che l’economia si espanderà del 5,3% nel 2026, un downgrade rispetto alla precedente proiezione del 5,6%.
“Abbiamo tagliato le nostre previsioni di crescita del PIL per il 2026 al 5,3% dal 5,6%, che è una ripresa più modesta dal 4,7% nel 2025, nonostante i bassi effetti base”, ha affermato Nomura nel suo Asia Macro Outlook 2026 pubblicato mercoledì. “Crediamo che lo ‘scenario negativo’ continui a manifestarsi per quanto riguarda l’impatto sulla crescita dello scandalo di corruzione governativa in corso attraverso un forte calo della spesa nel settore pubblico.”
Nomura ha affermato che la crescita deludente potrebbe spingere la banca centrale a effettuare tagli più profondi dei tassi fino al prossimo anno, fino ad un tasso terminale del 4%.
Nel suo rapporto, Nomura ha affermato che le Filippine potrebbero ottenere un upgrade del rating di credito da S&P Global Ratings se garantirà una tempestiva risoluzione dello scandalo di corruzione in corso per il controllo delle inondazioni.
Se realizzato, il rating creditizio del paese sarà appena inferiore all’obiettivo di livello “A” del governo nazionale.
“Sui rating del credito, ci aspettiamo… un miglioramento di un livello da parte di S&P sulle Filippine, presupponendo che la risoluzione dello scandalo della corruzione non venga ritardata”, ha affermato.
S&P Global Ratings la scorsa settimana ha mantenuto i rating di credito a lungo termine “BBB+” e a breve termine “A-2”, nonché l’outlook “positivo” sulle Filippine.
Il valutatore del credito ha osservato che il rallentamento economico dovuto al fiasco del controllo delle inondazioni sarà probabilmente temporaneo.
“Ciò implica che S&P probabilmente aspetterà un altro anno e, a nostro avviso, l’incertezza rimane elevata: se in qualche modo si raggiunge una soluzione allo scandalo di corruzione ed emergono segnali di ripresa economica, un upgrade di un livello ad “A-” è possibile; altrimenti, il rischio che vediamo è che le prospettive potrebbero essere riportate a “stabile” o addirittura ridotte a “negativo”, ha detto Nomura.
Tuttavia, Remolona ha osservato che la recente affermazione da parte di S&P del rating creditizio del paese potrebbe aiutare a riconquistare la fiducia del mercato e rilanciare l’economia.
“Il mercato azionario si è ripreso, quindi questo dimostra che la fiducia sta tornando. S&P ha riaffermato il nostro outlook positivo, il che significa che siamo ancora sulla buona strada per un miglioramento dei nostri rating”, ha affermato. “Quindi, i segnali suggeriscono che la fiducia sta tornando”.
